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发表于 2019-10-19 09:32:01 股吧网页版
硕贝德插上华为翅膀的天线一哥!

结论:2019年是5G手机的元年,5G手机最重要的增量就是天线超预期使用量,硕贝德从2019年起,是华为全系列5G手机唯一供应商,插上华为的翅膀,成为终端天线的冠军,一哥!


论点:1,2019年是5G爆发元年。 


中国的通信发展大致经历了“语音通信”的1G时代,数字通信“2G时代”,移动通讯的“3G时代”。2013年,我国正式进入“4G时代”,移动互联网发展进入一个新高度,通信速率更是大幅提速,时速达到100Mbps-1Gbps。4G的出现基本满足了日常人们对无线服务的要求,但随着全球无人驾驶、机器人、手机AI的产业的出现及发展,4G宽带不足、时延太长等缺点越来越明显,极高速率、极大容量、极低时延的5G通信应用而生。



5G的普及赋予实体经济更高质量的发展,“5G 自动驾驶、5G 智慧城市、5G 智能制造”相继出现,其更大的应用在工业领域。随着万物互联时代的开启,4G市场空间将被大幅压缩,5G的市场将急剧增加,预计5G建设期内,宏、微基站数量将达1740万站,其中宏基站约为540万站,全球5G基站天线市场规模将达47亿美元。另一方面,5G终端天线的结构形式将发生重大变化,MIMO技术的广泛应用,MPI、LCP材料的兴起,MMwave射频前端模组的技术,将给终端天线价值量带来大幅提升。从而推动5G终端天线市场规模探底回升。


4G时代,基站天线形态基本是4T4R或者是8T8R,5G时代,以64T64R波束赋型大规模阵列天线为主。天线无源部分与RRU合为AAU,天线复杂度的大幅提升,天线价格也因此而大幅上涨。此外,5G智能手机传输升级,频率升高,为了实现无线信号快速且高效的传输,5G终端天线的制备工艺和材料不断改进,单一天线的价值量提高。(华为Mate30 使用了21根天线,属于绝对绝对超预期的使用量,杠精不要说华为是有钱无处花,多此一举)。


2,硕贝德插上华为的翅膀。


刚上市的时候,硕贝德本身就是3C天线领军地位。4G时代,为了拓展市场,增加利润,公司进行了指纹识别、结构件、半导体封装等一系列协同性较差的收购刚开始两年确实是为公司带来了很多增量利润,但这两年,芯片封装,几乎接近扩损,还占用了大量的设备人力物力资金。信维通信,紧紧抓住苹果这课摇钱树,专注于天线主业,后来者居上,做大做强,紧傍苹果,实现了2年10倍的扩张。由于硕贝德的盲目扩张,痛失了4G时代苹果的天线主供订单,由天线领军地位,沦落到苹果天线的二供,到处给其他小手机厂商打零工,举步维艰。一句话总结,4G时代,盲目扩张,痛失天线领军地位。


管理层经过系统反思之后在17年确立了“二个聚焦,一个强化”战略,即通过“聚焦高端天线射频技术、聚焦国际一流客户,强化企业内部管理”重新回归上市初期的国内3C天线领军地位,而公司对结构件业务的剥离、对斯凯科斯的收购都是践行此战略的关键举措。


聚焦国际一流客户,公司2017年切入华为供应链,2018年便通过旗舰机型证明了技术实力。2019年,公司成为国内首款5G入网手机华为的独家天线供应商(独家供应商,有法律依据,详情见硕贝德可转债可研报告),华为其他系列手机主要供应商。


A股市场,两个天线公司,信维通信主供苹果,硕贝德主供华为。


3,硕贝德战略成效初显,5G天线领军企业东山再起



硕贝德惠州东江高新园区新建天线项目,年产天线5.8亿根。


4,三季报不及预期


新技术,新材料,新工艺,以及产能、设备投入较大,侵占利润;生产初期,良品率低,产能爬坡,盈利未充分体现;5G手机换机潮才开始,刚刚开始批量供货。


5,“二个聚焦,一个强化”战略成效初显


2019年半年报显示,聚焦天线,聚焦华为,战略成效初显,天线业务增长近一倍,达到4.2亿元。在毛利率仅有30%情况下,天线业务占营收50%,贡献利润70%。2019年4季度,批量供货,产能上升,良品提升,利润率会超过35%。


6,静观三季报,注重天线营收业务。


7,射频芯片,基站天线,车载天线,AIP天线,下次再详谈


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发表于 2019-10-19 14:14:44
有理有据,好!
发表于 2019-10-19 17:10:06
支持。这才是真正的研报。
发表于 2019-10-19 18:52:35
5G手机才刚刚开始,我是不信才开始硕贝德就结束了,投入加大说明要起飞了,现在起始不买难道等高潮时再买?60日线19元上下准备全仓持有一年看看硕贝德的回报。
发表于 2019-10-19 19:58:48
支持
发表于 2019-10-20 05:24:32
有望成为板块大龙
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