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发表于 2019-05-03 05:17:33 股吧网页版
深度剖析:股指期货是A股下跌的罪魁祸首or背锅侠?

一、股灾以来的第四次股指期货松绑:恰逢股市大跌,是背锅还是元凶?

1、股指期货松绑和目的。在4月19日,也就是那个周五收盘以后,股指期货松绑了,中金所进一步调整股指期货交易安排:一是自2019年4月22日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;二是自2019年4月22日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;三是自2019年4月22日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。

而从目的来说,中金所表示,此次调整是进一步优化股指期货交易运行、恢复常态化交易管理、促进市场功能发挥的积极举措,有利于进一步满足投资者风险管理需求,引导更多中长期资金进入资本市场促进产品创新,更好满足各类投资者的需要。

2、松绑恰逢股市调整。我们注意到从4月19日宣布,到4月22日的交易开始,4月22日正好是正式交易,而沪指那从那一天开始,从周一的最高点,3279大阴线一路调整,持续收出了6根阴线。其中指数大跌超过200点,个股更是呈现流动性退潮一样的大跌和调整。这也宣告了这一阶段的行情上涨完毕,开启了调整模式。市场调整 松绑股指期货,历史似曾相识的味道和组合,那么股指期货是不是市场调整的根本原因呢?今天我们得好好聊聊!


深度剖析:股指期货是A股下跌的罪魁祸首or背锅侠?


深度剖析:股指期货是A股下跌的罪魁祸首or背锅侠?

3、股指期货本质是什么?我们从事情的本源角度来看,股指期货本身是一个工具,它仅仅是一个对冲的工具而已。它本身不具备多空性质的,但是它具有助涨、杀跌作用。它肯定与市场涨跌有关系,但肯定不是涨跌的根源!难说是市场调整的根本原因,不仅仅是这次,其实每次估值期货背锅后面有很多综合元素构成!股指期货最为一个市场的交易工具,它绝对不会从本质上改变市场的结构和运行趋势!

我们举例子来说,通俗的说,股指期货这把工具就相当于一把刀一样,刀也是工具,你能说刀是善还是恶吗?一把普通的刀,用在好人和正确的人手里,他的作用就是切菜、自卫、保卫正当权益!而如果这把刀给到心有恶念之人和图谋不轨之人手中,给到不合适人的手中,用的不好就是割肉和杀人了。仅仅是一个工具而已,还是要看使用人怎么用工具。

这就如同钱、权一样,人们经常说钱和权是万恶之源,但是钱和权这些东西本身并没有善恶之分!工具是看怎么用。如果用在好人、有能力的人手中,钱和权就会发挥正确的作用,起到积极的促进因素。而如果钱和权掌握在坏人手中以及没能力的人手中,钱和权就是会起到消极乃至错误的作用。这就如同估值期货一样,这些工具本身没有好坏的,要看怎么用,用在谁的手中。难道你说杀人是的根本原因是刀?权钱犯罪的根源是权力和金钱?火灾水灾等等的根本原因在于水和火?这都是只看树木不看森林,一叶障目的说法和理解。

4、工具的最用是辅助和润滑。我们经常说,人类和动物的主要区别是人类会用工具。而股指期货也是一样的,我们认为股指期货这个工具是对于市场具有客观的润滑作用,惠威大量的现货套保提供工具。在熔断的时候我们也曾经限制过股指期货,如果再次类似那样的话,大资金是需要直接在二级市场卖出大股票来规避风险的!直接抛售筹码!这带来的是什么?大杀伤力、大盘指数的下跌、大股票的下跌,这样的杀伤力度更大、更广!但是如果有股指期货,大资金至少放空股指期货,不用卖出现货就行,这客观上让涨跌和恐慌对于市场指数影响相对较小。

5、有股指期货大资金就原意进来?长期以来我们也有一个谬论和错误的认为,我们都认为如果有了股指期货,大资金就愿意进来也会进来。当然,有股指期货会更有利于大资金入场,但是这并不是大资金入场的原因和条件。

从股指期货的角度来看,这个工具本身不带有利好或利空属性!而大资金愿不愿与进来市场参与交易,不是归根于工具的完善与否,而是归根于标的有没有优势!市场有没有估值优势、性价比、足够安全、赚钱效应等等,这才是大资金愿不愿意进来的根本原因,并不是说你这个工具会吸引我。

对于大资金来说,有了工具当然可以更安心一点!这是偏向于中性利好的。我们举例说,这就相当于古代想走江湖押送镖一样!你为什么原意押送这一趟镖?根本原因还是你判断这趟镖性价比如何?是不是在自己能力范围之内?自己和镖安全不安全?而不是说,给的钱多我就去,或者说我有一把宝剑、宝刀,有一位武林高手一块陪送就去。

行走江湖,如果能够有一把宝剑、宝刀防身,或者武林秘籍、高人陪同当然更好,你更愿意。但是你绝不会因为你有一把宝刀、宝刀或者武林秘籍、高人陪同就会行走江湖!

这就如同股指期货一样,大资金有了这个工具当然那更愿意进行交易和投资,但是我最后投资不投资、投资多少,最终的关键还是看市场性价比高不高?有没有合适的标的

6、股指期货松绑释放的信号!这次股指期货的松绑是在开仓限制、保证金、手续费等。同时我们注意到,这也是股灾以后,为了恢复市场正常的交易功能做的第四次调整。我们认为对于机构和个人都是利好,同时我们认为这也不是最后一次松绑股指期货,未来必然在手续费等方面还会继续宽松。但是我们的解读信号不是在这里,而是我们认为市场正在从一个监管和严格治理的市场转向了创新、鼓励的市场。进一步放开股指期货,这是一个鼓励市场创新、鼓励机构投资者、金融衍生品发展的信号。而每次市场从监管、严控转向放松、鼓励创新的时间都是市场从熊市转向牛市,或者向好的过渡阶段!这才是监管层给我们释放的信号!

7、市场调整的原因是什么?关于这次市场调整的原因,市场是众说纷纭。从原因来看,主要还是货币政策边际效应顶部 政策顶的到来,市场转向了经济为主的驱动,而目前的经济数据表明,经济是乍暖还寒,依然是波动、震荡,而不是趋势性的上涨,所以行情开始向下调整。当然这其中叠加的是大规模的减持、年报季报的业绩暴雷、美元指数上涨、原油上涨、中美问题、北上资金等等。市场上涨很高了,都已经上涨800点了,调整一下2、3百点又能怎么样?归根到底还是一个行情的过渡转化接力过程中的认可问题,行情转换驱动力的问题。

深度剖析:股指期货是A股下跌的罪魁祸首or背锅侠?


而稍微懂财经的人应该知道,股指期货放开是迟早的事情!并且官方已经给了充足的预期。而且从A股国际化的角度来说也是必须放开的。而在2015年A股的下跌矛头都是指向了股指期货,但是股指期货收紧或者近乎关闭以后呢?市场改变继续下跌的走势了吗?根本原因不是这个嘛!都说过很多次了!而至于造成一次次的被误解、误读和夸大的根本原因,还更多是心理层面的影响和媒体宣传!大多数以及不专业人士的误读,为了迎合市场和散户的心态,因为这些解读和宣传的人根本就不懂嘛!所以才是以讹传讹,做的不够专业!

二、单纯从股指期货多头或者空头持仓来判断涨跌是错误,更应该看折溢价!

1、股指期货不存在恶意做多或者恶意做空。有人经常说在股指期货市场上而已做空或者恶意做多。其实像我们这种人一看这种说法就是觉得不专业、不客观、不全面、不了解,这不是一个专业和成熟投资者的理解和说法。我们再从股指期货的本质上来看,股指期货是一个零和博弈的市场!什么是零和博弈的市场?简单说就是有1个人看多必须对应1个人看空!有10个人看多就必须有10个人看空!有100个人看多就必须有100个人看空!就是有多必有空!有空必有多!是一一对应对空的市场!

而我们经常说的多头持仓和空头持仓这个数据是媒体参考交易所公布的排名靠前、交易量大、比较活跃的席位等做的统计,这不是完全的统计。所以这样的说法这本身就是不严谨。所以有人做多必然有人做空!根本不存在有人恶意做空或者恶意做多这么一说!

2、股指期货市场与股票市场有本质上的区别。我们很多做股票的人都是用股票的思维和交易习惯来理解股指期货,但这是不对的。因为股指期货市场的成交量和多空单,是与交易是否活跃成正相关的!股指期货市场的成交量和多空单代表的是交易是否活跃。而不与股票的成交量放大、缩小一样!这又是一个重大的误区!

3、股指期货应真正看的不是多空单而是折溢价。我们很多人,在看股指期货的时候,都是看什么多头持仓、空头持仓来作为对于未来涨跌和市场的判断。但是我们需要说明的是,多头空头的增加是市场应对下跌风险或者上涨上涨来做的对冲。也就是多空单数量来判断市场是不严谨、不合理、不准确的!多空持仓的变化,并不能反映出什么实质性的东西。而能反应实质性内容、更重要的应该看期货市场和现货市场的价差!也就是折价、平价、溢价这些情况更具有代表性和参考性。折价、平价、溢价这才是能够看出来未来市场走势和大资金对于涨跌的判断。

深度剖析:股指期货是A股下跌的罪魁祸首or背锅侠?


深度剖析:股指期货是A股下跌的罪魁祸首or背锅侠?

关于股指期货的一点小小的解读,希望能够帮到大家!如有雷同纯属巧合!如有错误敬请指正!

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发表于 2019-05-03 10:16:45
正如作者所说“大资金是需要直接在二级市场卖出大股票来规避风险的!直接抛售筹码!这带来的是什么?大杀伤力、大盘指数的下跌、大股票的下跌,这样的杀伤力度更大、更广”,大资金抛售股票对指数下跌影响巨大,那么大资金们就需要在股指期货上开空单,就是一边抛股票一边开空单。股指期货本来应该是股票市场的衍生品,股票市场为主股指期货为辅,但是从上次股灾和这次松绑后的实际效果看,主辅关系颠倒了,股指被期指绑架了。难道管理者不应该反思、总结经验吗。
发表于 2019-05-03 07:02:04
你作知一人看空就有一人看多.一你不知做空容易做多难.做多是要有大量现金买入.做空用现票抛压就可以.既然股指期货会增市埸交易量.为什么没看到下跌以来.市埸交易量反而少.没有增加.因为你做空赚了大把银子吧.如果你亏钱.你会有心情这样说吗
发表于 2019-05-03 09:51:50
那你说枪是不是一个工具呢?为什么不放松管制呢?就拿你说的刀吧,为什么连火车都不让上了?如果当初不限制期指,你觉得当时的股市会那么快止住跌势吗?德国就没有股指期货,这影响了人家的国际化了吗?就连美国金融危机时都限制了期指的空头交易,难道这也说明不了股指期货的杀伤力吗?知道期指是助涨助跌起不平抑股市波动作用,还要它有什么用呢?尤其是在癌股中小投资者还伤痕累累元气远末恢复之际急迫的放松期指这很难让人说其是明智之举。
发表于 2019-05-03 07:53:47
在中国股市中股指期货就有着抑涨阻跌功能,自其推出时就使A股大跌30%,其时中金公司还美其名,称维持了A股的稳定,这次股指期货的松绑又是大利好。结果A股市场又是6日暴连跌,个股更是惨遭血洗。其做空功能是显然易见的。
发表于 2019-05-03 14:17:41
这是一个脑残者的粉饰!请问既然股指期货不是元凶,那么为什么股灾的时候要限制空头开仓?你敢说是当时的政策是错误的吗?如果当初没有错,那么现在松绑就是错的。反过来验证也很容易辨明是非了。同样的道理,97金融危机的时候,就是因为及时阻断了空头的开仓,才避免了一场金融危机,保证了金融体系的安全,难道那时候的紧绑也是错的吗?说到底资本是恶的,不严管它,它就会毫无廉耻,穷凶极恶地吞吃一切。因为资本是人控制的,股指期货可以无对错,但利益集团利用它作案,那它就是彻头彻尾的凶器!作者,你还辩解个P!
发表于 2019-05-03 06:06:07
只知其一,不知其二!
发表于 2019-05-03 06:54:10
那如果既放空股指期货,又抛售现货呢
发表于 2019-05-03 07:02:04
你作知一人看空就有一人看多.一你不知做空容易做多难.做多是要有大量现金买入.做空用现票抛压就可以.既然股指期货会增市埸交易量.为什么没看到下跌以来.市埸交易量反而少.没有增加.因为你做空赚了大把银子吧.如果你亏钱.你会有心情这样说吗
发表于 2019-05-03 07:53:47
在中国股市中股指期货就有着抑涨阻跌功能,自其推出时就使A股大跌30%,其时中金公司还美其名,称维持了A股的稳定,这次股指期货的松绑又是大利好。结果A股市场又是6日暴连跌,个股更是惨遭血洗。其做空功能是显然易见的。
发表于 2019-05-03 07:56:16
在中国股市中股指期货就有着抑涨阻跌功能,自其推出时就使A股大跌30%,其时中金公司还美其名,称维持了A股的稳定,这次股指期货的松绑又是大利好。结果A股市场又是6日暴连跌,个股更是惨遭血洗。其做空功能是显然易见的。
发表于 2019-05-03 07:56:22
在中国股市中股指期货就有着抑涨阻跌功能,自其推出时就使A股大跌30%,其时中金公司还美其名,称维持了A股的稳定,这次股指期货的松绑又是大利好。结果A股市场又是6日暴连跌,个股更是惨遭血洗。其做空功能是显然易见的。
发表于 2019-05-03 08:04:11
在中国股市中股指期货就有着抑涨阻跌功能,自其推出时就使A股大跌30%,其时中金公司还美其名,称维持了A股的稳定,这次股指期货的松绑又是大利好。结果A股市场又是6日暴连跌,个股更是惨遭血洗。其做空功能是显然易见的。
发表于 2019-05-03 08:29:27
市场的钱本来只有做多才赚钱,现分出些去做空,你说是利好还是利空?????????
发表于 2019-05-03 08:35:08
仔细对照这次现货指数调整和期指的交易状况,我觉得期指放大了调整,起到了助跌作用,实质就是大资金利用期指做了一次套利!自从放开交易的周一期指成交猛然放大,短线加仓做空,既然大资金开了空单,他自然为了获利会在现货上沽压抛售引导指数下跌,所以也是这次调整有别上几次碰支撑没有立马上拉的表现,因为一定要大资金的期指空单在低位平空,顺利获利了结之后或许反手再开上多单之后才会放手让指数再涨,节前最后一天表现多空单都在低位大幅平仓初步显示60天线这里大概率就是他们杀跌的目标位了。这次做空中证500是主要的标的,一手赚10几万,持仓数获利上百亿。
发表于 2019-05-03 09:04:16
我们不是韭菜;是股市的主人!
牛股在握;稳操胜券!
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四千多万的流通盘,11倍的市盈率。【A股少见;世界也没有的】
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先进环保产品、资源循环利用!——节能环保——变废为宝!
发表于 2019-05-03 09:51:50
那你说枪是不是一个工具呢?为什么不放松管制呢?就拿你说的刀吧,为什么连火车都不让上了?如果当初不限制期指,你觉得当时的股市会那么快止住跌势吗?德国就没有股指期货,这影响了人家的国际化了吗?就连美国金融危机时都限制了期指的空头交易,难道这也说明不了股指期货的杀伤力吗?知道期指是助涨助跌起不平抑股市波动作用,还要它有什么用呢?尤其是在癌股中小投资者还伤痕累累元气远末恢复之际急迫的放松期指这很难让人说其是明智之举。
发表于 2019-05-03 10:16:45
正如作者所说“大资金是需要直接在二级市场卖出大股票来规避风险的!直接抛售筹码!这带来的是什么?大杀伤力、大盘指数的下跌、大股票的下跌,这样的杀伤力度更大、更广”,大资金抛售股票对指数下跌影响巨大,那么大资金们就需要在股指期货上开空单,就是一边抛股票一边开空单。股指期货本来应该是股票市场的衍生品,股票市场为主股指期货为辅,但是从上次股灾和这次松绑后的实际效果看,主辅关系颠倒了,股指被期指绑架了。难道管理者不应该反思、总结经验吗。
发表于 2019-05-03 10:32:08
趋势盈利 :
仔细对照这次现货指数调整和期指的交易状况,我觉得期指放大了调整,起到了助跌作用,实质就是大资金利用期指做了一次套利!自从放开交易的周一期指成交猛然放大,短线加仓做空,既然大资金开了空单,他自然为了获利会在现货上沽压抛售引导指数下跌,所以也是这次调整有别上几次碰支撑没有立马上拉的表...
你是一位实践者,一位有良心的人。
发表于 2019-05-03 10:35:50
实行股指期货同步t+0或者同步t+1, 体现市场公平。
发表于 2019-05-03 10:38:02
三Y三 :
正如作者所说“大资金是需要直接在二级市场卖出大股票来规避风险的!直接抛售筹码!这带来的是什么?大杀伤力、大盘指数的下跌、大股票的下跌,这样的杀伤力度更大、更广”,大资金抛售股票对指数下跌影响巨大,那么大资金们就需要在股指期货上开空单,就是一边抛股票一边开空单。股指期货本来应该是股...
拥有话语权的人,想怎么说就怎么说!
有的人不知道,南橘北枳!
发表于 2019-05-03 10:47:47
站到说话不腰疼!下跌才200多点,好多股票的这次本来没有怎么涨,结果下跌一个多星期一夜回到解放前,下跌价格已经把三个月的涨幅几乎抹去归零
发表于 2019-05-03 10:52:40
瞞天过海之文?!残杀六连阴证明一切!!!
发表于 2019-05-03 10:58:18
吴晓求公开支持科创板不要取消T加1,认为取消T加1只会增加投机交易,加剧市场波动,无益于引入长期资金投资科创板。是一个有良心专家。在股指期货被“没有股指期货就没有大资金愿意进来”绑架的情况下,更需要有这样有良心的专家站出来发声。
发表于 2019-05-03 11:03:09
股指期货放开做空天天跌!
发表于 2019-05-03 14:01:31
问下股指期货有市盈率吗,还在忽悠价值投资是不是哪韭菜不识数啊
发表于 2019-05-03 14:17:41
这是一个脑残者的粉饰!请问既然股指期货不是元凶,那么为什么股灾的时候要限制空头开仓?你敢说是当时的政策是错误的吗?如果当初没有错,那么现在松绑就是错的。反过来验证也很容易辨明是非了。同样的道理,97金融危机的时候,就是因为及时阻断了空头的开仓,才避免了一场金融危机,保证了金融体系的安全,难道那时候的紧绑也是错的吗?说到底资本是恶的,不严管它,它就会毫无廉耻,穷凶极恶地吞吃一切。因为资本是人控制的,股指期货可以无对错,但利益集团利用它作案,那它就是彻头彻尾的凶器!作者,你还辩解个P!
发表于 2019-05-03 14:28:51
事实胜于雄辩!
发表于 2019-05-03 15:26:08
扯淡的说教
发表于 2019-05-03 15:37:42
本人就股指期货是不是大盘下跌的原凶?谈一些看法。
本人认为大盘下跌有其自身的规律,与股指期货关系不大。理由如下:一.从2014年下半年开始大盘以较快的速度上涨,到2015年6月从2002点涨到4986点。只用了一年时间,但是那时大盘是在股指期货完全松绑的情况下运行的,有股指期货在运行大盘不是照样涨?然后由于从2015年6月开始国家金融去杠杆,金融监管发力,大盘一泻千里,发生了历史上少有的股灾,接着股指期货被绑。但是在股指期货被绑后止2018年12月,大盘又回到2462点,大盘不是照样下跌吗?此时由于如果任由大盘再下跌,大量的上市公司质压盘会爆仓,从而造成金融风险,因此国家开始放水,但同...
发表于 2019-05-03 17:10:44
做空能就嫌钱,大资金为啥去费力做多让小散一起嫌钱?想想
发表于 2019-05-03 19:59:05
多空买卖,如同两军地面交战,期指做空如同空军,空中支援,多头部队不败才怪?
发表于 2019-05-03 20:06:53
用不足700万元初始本金,最终非法获利20多亿元,让伊世顿,这家名不见经传的贸易公司瞬间成为中国资本市场焦点。在狂赚20多亿后,伊世顿曾考虑使用比特币将非法所得转移至海外。但最终由于比特币平台的警觉,伊世顿放弃了这一方案,转而使用传统的地下钱庄,至案发前仅转移了20亿元投资收益的十分之一。
假如,伊世顿是由境内的人,也就是我国人操作,奇怪吗?我相信很多人已经这么做,拿什么去防范,拿什么去抵挡,我能想到的是作为小散的我,空仓是唯一选择,只有这样才能避免受到伤害,买基金,还是算的吧,都是靠行情吃饭,没有行情,一个比一个能亏,说的不是事实吗?
发表于 2019-05-03 20:19:19
苏州丁笑天4303 :
本人就股指期货是不是大盘下跌的原凶?谈一些看法。 本人认为大盘下跌有其自身的规律,与股指期货关系不大。理由如下:一.从2014年下半年开始大盘以较快的速度上涨,到2015年6月从2002点涨到4986点。只用了一年时间,但是那时大盘是在股指期货完全松绑的情况下运行的,有股指...
问题是很多大机构不是拿来对冲的,而是拿来同向操作获利的。理论与实际往往相差十万八千里。能写这么多,不简单,至少是有级别的股指期货市场操盘手了。
发表于 2019-05-03 22:27:24
既要废除上证50,更要废除中证500。
发表于 2019-05-03 22:56:16
那么多废话,你们挣了那么多钱,不用股指来做空行吗。
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